Pondělí, 28 listopadu, 2022
Home Nezařazené Pavel Kohout: Finanční krize ve 13 snadných krocích

Pavel Kohout: Finanční krize ve 13 snadných krocích

Je pravda, že současné západní ekonomiky jsou zatíženy dluhem více, než byly kdykoli v historii. Dluhem v tomto případě míním bankovní úvěry domácnostem a podnikům – státní dluh nechávám tentokrát stranou. Jak k této situaci došlo?

Lze ji snadno odvodit z řetězce příčinných souvislostí:

1. Politikové slíbili voličům sociální stát.

2. Aby mohli splnit slib, bylo třeba zvyšovat daňovou zátěž.

3. Vyšší daňová zátěž měla za následek pokles hospodářského růstu a vzestup nezaměstnanosti.

4. V tomto okamžiku se do hry vkládá centrální banka, která snižuje úrokové sazby, aby rychlejší tvorba úvěrů povzbudila ekonomiku.

5. Banky skutečně více půjčují a ekonomika roste.

6. Hospodářský růst zvyšuje daňové inkaso, což vede politiky k pokračování ve štědrých výdajích.

7. Takto podpořený hospodářský růst zároveň zvyšuje ochotu bank půjčovat

8. Centrální banka se bojí zvýšit sazby, aby neohrozila růst ekonomiky. Kromě toho nízká inflace spotřebitelských cen v důsledku zvýšené produktivity vede k názoru, že nízké úrokové sazby nepředstavují inflační riziko.

9. Pokračování viz bod číslo 5.

Pozorný čtenář si všiml, že body 5 až 9 tvoří kladnou zpětnou vazbu. Každý systém s kladnou zpětnou vazbou je ovšem ze své přirozenosti nestabilní. V určitém bodě se ukáže, že banky napůjčovaly příliš mnoho úvěrů. Co bude následovat?

10. Komerční banky omezují úvěrování kvůli strachu ze špatných úvěrů.

11. Ekonomika klesá, nezaměstnanost roste, daňové příjmy státu padají.

12. Stát se snaží zachránit rozpočet zvyšováním daní, což má dále za následek pokles ekonomiky. veřejnost protestuje proti úsporným opatřením.

13. Centrální banka vyčerpala prostor pro snižování úrokových sazeb a snaží se zachraňovat situaci nekonvenčními prostředky: kvantitativní uvolňování, měnové intervence.

Body 10 až 13 rovněž tvoří kladnou zpětnou vazbu, ovšem v opačném směru. Situaci může zachránit externí příznivý šok, například v podobě exportní poptávky. Anebo ekonomika zkrátka poklesne na úroveň, kdy už není kam klesat, přičemž banky jsou mezitím sanovány.

Uvedený mechanismus může samozřejmě fungovat i bez prvních tří bodů. V období před Velkou depresí žádná expanze sociálního státu neprobíhala. Velká krize z roku 1873 pak nebyla způsobena centrálními bankami – v dnešním slova smyslu tehdy žádné neexistovaly – ale přílivem peněz do Německa v podobě gigantických reparací z poražené Francie. Konkrétní mechanika různých krizí se může lišit, jedno mají ale společné. Příliš mnoho peněz v oběhu znamená příliš mnoho úvěrů, časem i příliš mnoho špatných úvěrů.

Jak z toho všeho ven?

– Držet výdaje a daně v rozumných mezích. Tyto rozumné meze se mohou lišit pro různé ekonomiky, nikde ovšem stát nemůže nakynout do bezbřehých rozměrů.

– Měřit skutečnou inflaci, nejen šidítko zvané index spotřebitelských cen konečné spotřeby. Skutečná inflace zahrnuje měnové agregáty, objem vkladů a úvěrů v bankách. Tedy měnovou inflaci, což je ostatně původní smysl tohoto slova.

– Sešrotovat špatné učebnice založené na desetkrát přežvýkaném a špatně pochopeném Keynesovi, na nichž se vyučila většina současných ekonomů a centrálních bankéřů.

Žádné jednoduché řešení.

Pavel Kohout, vyšlo na novaustava.cz

0
0
votes
Article Rating

Sdílejte přátelům

RELATED ARTICLES

Liberlend u lobističkim dokumentima SAD, Vojvodina glavni partner te „države“

VESTI Autor:Radio Slobodna Evropa20. jul. 202217:3912 komentara Izvor: N1 Poluostrvo od sedam kvadratnih kilometara na reci Dunav...

Sedláci v Itálii, Španělsku a Polsku se přidávají k holandským protestům: „Nejsme otroci“

Sedláci v Itálii, Španělsku a Polsku se přidali k holandským sedlákům, aby protestovali proti ‚Zeleným‘ vládním regulacím, které decimují jejich průmysl, když je nutí...

Předurčená k válce?

Přemysl Janýr, Vídeň, březen 2022 Europe: Destined for Conflict? (Evropa: předurčená ke konfliktu?) byl titul referátu, který přednesl George...

Most Popular

Ruská Wagnerova skupina poslala Europarlamentu zkrvavené porážecí kladivo

V reakci na hlasování v Europarlamentu z minulého týdne určující Rusko jako „státního sponzora terorismu“ poslal tomuto evropskému orgánu jeden s Kremlem spjatý činitel hrozivý vzkaz.

EU obviňuje Washington, že tyje z Ukrajinské války

„Devět měsíců po invazi na Ukrajinu začíná Vladimir Putin tříštit Západ,“ všímá si Politico v překvapujícím přiznání, které znamená ohromující obrat oproti předchozímu...

Nikdy to nebylo o Ukrajině

Mluvčí ministerstva zahraničí Ned Price na svém tiskovém briefingu 21. března řekl shromážděným reportérům, že „Prezident Zelenskyj dal také velice jasně najevo,...

Akademická svoboda je mrtvá, říká proti-lockdownový profesor ze Stanfordu

Profesor ze Stanfordu, který zpochybňoval lockdownovou ortodoxii, varoval, že „akademická svoboda je mrtvá,“ a že všichni ti, kdo se postavili povídačce režimu,...

THE EDITORS RECOMMEND

0 0 votes
Article Rating
40
0
Would love your thoughts, please comment.x